Бюджетът за 2022 г. не помага в борбата с инфлацията, казва бившият управител на Резервната банка Дон Браш

Бившият управител на Резервната банка Дон Браш казва, че правителственият бюджет затруднява Резервната банка да се бори с инфлацията. Снимка / Джордж Новак

Бившият управител на Резервната банка Дон Браш казва, че бюджетът на правителството за 2022 г. ще затрудни резервната банка да се бори с инфлацията и предупреждава за още по-високи лихвени проценти.

Браш каза в Q + A на TVNZ с Джак Тейм, че банката вероятно ще трябва да повиши официалния лихвен процент (OCR) над 4. Понастоящем предварителните насоки на банката са цикълът на затягане да достигне 3,9 през юни следващата година.

„Мисля, че той ще има късмет да надхвърли този процент – мисля, че може да се повиши“, каза Браш, визирайки настоящия управител на Резервната банка Ейдриън Ор.

„Той ще има късмет, ако не надхвърли 4 според мен“, каза той.

Браш беше управител на банката в продължение на почти 14 години, през които успя да укроти исторически високата инфлация в Нова Зеландия. Той помогна за въвеждането на модерния режим на банката за таргетиране на инфлацията, иновация, въведена в Нова Зеландия и сега имитирана в много централни банки по света.

Браш напусна банката за политическа кариера, ръководейки Националните и Акт партии.

Браш каза Бюджетът на правителството за 2022 гобявен преди две седмици, е “очевидно безполезен” в борбата с инфлацията и може да принуди Ор да увеличи лихвите по-бързо.

“Както паричната политика, така и фискалната политика влияят върху нивото на общото търсене. Колкото по-силна е фискалната политика, толкова по-силни са държавните разходи спрямо данъчните му приходи, толкова по-силен трябва да бъде отговорът на Ейдриън Ор – и това е точно така”, – каза Браш.

Инфлацията на CPI в момента е 6,9 на сто. Бюджетът обяви нови оперативни разходи на стойност 5,9 милиарда долара плюс пакет от 1 милиард долара за живот.

Прогнозите на BEFU на Министерството на финансите казват, че вътрешният инфлационен натиск е “задвижван от силното вътрешно търсене, което се натиска срещу ограниченото предлагане, което от своя страна се усложнява от руската инвазия в Украйна”.

Съвети на Министерството на финансите относно плащанията от 350 долара, които формираха централната част на пакет цена на живот предупредиха, че е вероятно да увеличат инфлационния натиск в краткосрочен план.

Самата банка, в своята Декларация за паричната политика публикуван миналата седмица, каза, че „правителствените разходи, както е посочено в бюджета за 2022 г., са много високи“.

Браш каза, че ако правителството е обявило по-малко разходи в бюджета за 2022 г., Резервната банка не би трябвало да обявява такъв страховит кръг от повишения на лихвите.

„Общият консенсус около икономистите е, че бюджетът е бил по-малко стимулиращ, отколкото се оказа в действителност, паричната политика няма да бъде толкова строга и прогнозата ще бъде по-строга“, каза Браш.

Самата банка отрече това, като Ор каза, че бюджетът не е „отключваща точка“ за нейното решение за OCR.

„Това, което видяхме от бюджета миналата седмица, беше нарастващ натиск на търсенето, идващ от правителството в краткосрочен план, повече, отколкото се очакваше от полугодишната икономическа актуализация, но относително малка бира в сравнение с всички останали двигатели“, — каза Ор.

Ор е имал по един долар във всяка посока в изявления, направени по-късно през седмицата, заявявайки, че правителствените разходи „оказват натиск върху съвкупното търсене и следователно инфлацията сега“, но „в течение на периода на прогнозиране [Government spending] започва да има отрицателен импулс“, което означава, че нивата на разходите ще започнат да намаляват инфлационния натиск.

Главният икономист на банката Пол Конуей каза, че „цялостното въздействие на [Budget 2022] на OCR пистата е пренебрежимо малко “.

Браш каза, че когато става дума за използване на фискална или парична политика за борба с инфлацията, правителството трябва да направи политически избор, който е кой трябва да понесе болката.

Двете са двете страни на една и съща монета. Колкото повече правителството стимулира, толкова повече Ейдриън Ор трябва да затяга монетарната политика – да повишава ефективно лихвите по ипотечните кредити и наистина е ефективен въпросът кой плаща разходите за намаляване на инфлацията: дали собственикът на жилище с голямата ипотека, виждайки, че лихвите му се покачват, или други хора не получават ползата, която иначе биха получили от държавните разходи?” – каза Браш.

Браш каза обаче, че е “желателно” цените на жилищата да паднат. Повишаващите се лихвени проценти тласнаха цените на жилищата надолу тази година и както Министерството на финансите, така и Резервната банка прогнозират по-нататъшен спад.

Правителството заяви, че ще обяви 4,5 милиарда долара нови оперативни разходи в бюджета за следващата година, което му дава втората по големина оперативна надбавка от всички бюджети на труда.

Браш каза, че правителството ще се изкуши да похарчи повече през годината на изборите, като се противопостави на прогнозите на Резервната банка и Министерството на финансите за фискално затягане и ще увеличи инфлацията.

Браш каза, че големият бюджет през следващата година ще накара банката да повиши официалния лихвен процент над 4. OCR не се е покачвал над 3,5, откакто беше намален през 2008 г. за борба с световната финансова криза.

„Ако правителството има голям бюджет през следващата година за изборите, което в исторически план няма да е изненада, [Orr]ще надхвърли 3,9, бих бил доста уверен”, каза Браш.

National обвини фискалната политика на правителството, че прави собствеността върху жилище недостъпна.

Говорителят на National Housing Крис Бишоп пусна изявление в неделя сутринта, в което се казва, че най-новата декларация за паричната политика на Резервната банка “ще направи смразяващо четиво за притежателите на ипотеки, като централната банка прогнозира, че лихвения процент по едногодишните и двугодишните ипотеки ще достигне 6 процента следващата година “.

“Това ще означава голям удар за бюджетите на Kiwi. Домакинство, което е взело назаем $700 000, ще бъде изправено пред годишни лихвени разходи от $42 000, което означава, че ще трябва да плащат повече от $800 на седмица, преди дори да започнат да намаляват реалния заем”, – каза Бишоп.

„Натискът ще бъде особено голям за тези, които наскоро навлязоха на пазара на имоти, като Резервната банка признава, че много купувачи за първи път от 2021 г. ще се затруднят да изплатят ипотеките си и да покрият другите си разходи“, каза той.

Декларацията за паричната политика на банката публикува проучване, според което новите купувачи плащат повече от разполагаемия си доход за обслужване на ипотеки, отколкото в който и да е момент от последните месеци на правителството на Кларк, когато OCR беше над 8.

Банката моделира дела на медианния разполагаем доход на домакинствата, необходим за обслужване на нова 30-годишна ипотека върху къща със средна цена със съотношение заем/стойност от 80 процента при среден двугодишен ипотечен процент, и установи, че са били нови купувачи трябва да плащат повече от 55 на сто от разполагаемия си доход при обслужване на заем.

Преди пандемията тази цифра е била 35 до 40 процента. През по-голямата част от времето на управлението на Нешънъл тази цифра се движеше между 35 и 45 процента.

„Кивита вече плащат повече, за да покрият заемите си, отколкото от дълго време“, каза Бишоп.

„Според Резервната банка делът на разполагаемия доход, необходим за обслужване на нова ипотека, се доближава до 60 процента, най-високият, който е бил от преди глобалната финансова криза, при правителството на Кларк“, каза той.

.