Тайният доклад подчертава три риска в сделката за ръгби на NZ Silver Lake

Сделка, която би накарала NZ Rugby да продаде дял от търговските си права на американски инвеститор в замяна на поне 200 милиона долара в брой, е справедлива, но вероятно няма да е възможно „да се върне джинът в бутилката“ и има рискове, според изтекъл доклад.

Поверителният доклад, поръчан от консултанта на PWC от NZ Rugby и разпространен през март до провинциалните ръгби съюзи и NZ Māori Rugby Board, също казва, че NZ Rugby не е имала непосредствена нужда от всички пари.

NZ Rugby Union ще проведе специално общо събрание в четвъртък, за да гласува сделката, която ще бъде вижте как ръгби тялото отделя своята търговска ръка в нов бизнес, наречен CommLP, в който американската частна инвестиционна компания Silver Lake ще има право да закупи миноритарен дял.

Сребърното езеро би ефективно придобиват 5,7% до 8,6% дял от печалбите от продажба на билети, права за излъчване и мърчандайзинг, спонсорски сделки и други търговски дейности, свързани предимно с ръгби в Нова Зеландия или ръгби в Нова Зеландия, в замяна на плащане между 200 милиона и 300 милиона долара.

ПРОЧЕТЕТЕ ОЩЕ:
* Молбата на Роби Дийнс към NZ Rugby за бъдещето на играта и фалшивия бог на парите
* Сега или никога: Новозеландско ръгби определя дата за окончателно гласуване на сделката за Silver Lake
* Новозеландско ръгби се завръща на черно след четири години с печалба от 5,5 милиона долара

Американската частна инвестиционна компания ще притежава и контролния дял от 85% в ново дружество, наречено Global Rugby Opportunities (GRO), което ще инвестира в „глобални възможности, свързани с ръгби“ заедно с CommLP.

В изтеклия доклад се посочва, че паричният приток от инвестицията може да помогне за разрастването на играта и „укрепването на по-широката ръгби система“, докато зрителите и участието намаляват, и да позволи на NZ Rugby да поема „повишени рискове в преследване на нови глобални потоци от приходи“.

Но PWC посочи като риск оценката си, че CommLP ще трябва да увеличи приходите си с 8,1% годишно от нови бизнес инициативи, за да компенсира размиващия ефект от частните инвеститори, които имат дял от търговския доход на NZ Rugby.

В доклада се посочва, че новите инициативи, които NZ Rugby обмисля, включват „коучинг на изпълнителни директори и клиники за всички черни“, нови възможности в електронните спортове, „виртуални знаци“ и мърчандайзинг, както и нова платформа за стрийминг, която потенциално може да спечели приходи от 20 милиона долара през следващите пет години.

Доставено

Плеймейкърът Kiwi на Toshiba Brave Lupus Том Тейлър казва, че е видял френската ренесансова сграда от първа ръка и вярва, че All Blacks трябва да се преоткрият.

Услугите за коучинг на изпълнителни директори и образователните клиники биха могли да донесат повече от 47 милиона долара за този период, според оценките, цитирани в доклада.

Но PWC каза, че „постижимостта на нови бизнес инициативи остава несигурна“, като каза, че те не са подкрепени от подробни бизнес планове.

Въпреки това се казва, че те биха били „по-постижими със Silver Lake като партньор“, описвайки го като „партньор от световна класа с инвестиционен опит, който може да осигури възможности и връзки“.

Консултантът също така каза, че вижда „повече полза, отколкото риск“ в създаването на GRO бизнеса, отбелязвайки, че NZ Rugby „не е развила исторически съществени търговски възможности, които не са свързани с ръгбито в Нова Зеландия“.

Но в него се казва, че е “двусмислено” къде ще свършат правата на CommLP и че NZ Rugby ще “загуби суверенитета върху създаването на нови глобални ръгби инициативи самостоятелно”.

Предвид относителния размер на дяловете, които Silver Lake би притежавал в CommLP и GRO, „може да има обстоятелства, при които Silver Lake дава приоритет на инвестициите си или търговските интереси на GRO, които могат да противоречат на интересите на CommLP“, предупреждава се.

Председателят на ръгби на Нова Зеландия Стюарт Мичъл свика специално общо събрание за четвъртък, за да се гласува сделката за Silver Lake.

Андрю Корнага / www.photosport.

Председателят на ръгби на Нова Зеландия Стюарт Мичъл свика специално общо събрание за четвъртък, за да се гласува сделката за Silver Lake.

PWC също така заяви в своя мартенски доклад, че редица разпоредби на сделката все още не са съгласувани, „които биха могли да повлияят съществено на стратегическите и търговски ползи от гледна точка на NZ Rugby“, изброявайки това като трети риск.

NZ Rugby е потърсена за коментар, но говорителят Тоби Робсън каза, че е малко вероятно да го направи.

В доклада се задава въпрос дали NZ Rugby в момента се нуждае от допълнителни пари в мащаба, който ще бъде резултат от транзакцията, като се казва, че приходите „изглежда надвишават“ настоящите изисквания на NZ Rugby, въпреки че се казва, че е необходимо „минимално ниво на инвестиция“ за привличане партньор като Silver Lake.

Той също така посочи, че решението да се поканят външни инвестиции е вероятно да бъде необратимо.

„Концепцията за „джина в бутилката“ е валидна. След като бъде продаден капитал, NZ Rugby е много малко вероятно да може да придобие отново този дял.”

Силвър Лейк не е вероятно да бъде постоянен партньор за NZ Rugby, се казва в него.

Според сделката бордът на CommLC ще трябва „добросъвестно да разгледа“ първоначално публично предлагане (IPO) на бизнеса след пет години, което ще осигури едно възможно средство за излизане на Silver Lake.

PWC заяви, че Силвър Лейк ще иска да „капитализира инвестициите си“ в рамките на пет до 10 години.

Разбираемо е, че поне един провинциален ръгби съюз остава загрижен от наблюдението на PWC, че сделката дава на Силвър Лейк повече гъвкавост относно това на кого може да продаде своя дял, отколкото по-ранна версия на предложеното споразумение.

NZ Rugby ще контролира борда на CommLC, но назначаването или прекратяването на неговия главен изпълнителен директор, главен финансов директор и председател, както и транзакции на стойност над 100 милиона долара и заеми за повече от 50 милиона долара ще изискват одобрението на Silver Lake, каза консултантът .

„Отбелязваме, че не успяхме да намерим екзекутиран пример за национален управителен орган, който продава дял в отделно търговско дружество, въпреки че считаме това нито за положително, нито за отрицателно, а просто за наблюдение“, каза PWC.

NZ Rugby ще обмисли IPO на търговския си бизнес, ако сделката Silver Lake продължи, но Silver Lake може също да продаде дела си частно с по-малко ограничения, отколкото беше обсъждано преди, според доклада на PWC.

доставени

NZ Rugby ще обмисли IPO на търговския си бизнес, ако сделката Silver Lake продължи, но Silver Lake може също да продаде дела си частно с по-малко ограничения, отколкото беше обсъждано преди, според доклада на PWC.

Докладът разкрива, че четирима служители на NZ Rugby вероятно ще получат бонуси между 9% и 12% от годишното си заплащане, за да признаят „извънредни натоварвания“ през последните 18 месеца, както и някои други служители, свързани с по-малки бонуси за транзакцията.

„NZ Rugby заявява, че тези дискреционни бонуси не са били съобщени на съответния персонал и не са такси за успех или стимулиращи плащания, предназначени да стимулират транзакция“, се казва в него.

Председателят на ръгби съюза на Уелингтън Ръсел Пул каза, че смята, че докладът на PWC е много задълбочен.

„Както всички инвестиционни възможности, той има някои много добри, положителни неща за него и някои неща, с които трябва да сте наясно.“

Нямаше „изобщо нищо тревожно“, каза той.

Някои въпроси „бяха много добре обсъдени и разрешени“ от излизането на доклада, но не беше уместно да навлизаме в подробности, каза той.

NZ Rugby прогнозира приходи от 115 милиона долара за пет години от нови бизнес инициативи, включително „трениране на изпълнителни директори“, повече мърчандайзинг, електронни спортове и услуга за стрийминг, ако сделката Silver Lake продължи.

Крис Маккийн

NZ Rugby прогнозира приходи от 115 милиона долара за пет години от нови бизнес инициативи, включително „трениране на изпълнителни директори“, повече мърчандайзинг, електронни спортове и услуга за стрийминг, ако сделката Silver Lake продължи.

Председателят на Northland Rugby Union Андрю Ричи отказа да коментира доклада, но каза, че подкрепя сделката Silver Lake и има голяма вероятност да гласува за нея.

Редица други провинциални синдикати отказаха публичен коментар, заявявайки, че са се съгласили да не коментират до след гласуването в четвъртък.

Как ще бъдат използвани парите от продажбата

$ 38 милиона: начален и оборотен капитал за търговския бизнес CommLP.

$ 37 млн.: краткосрочен устойчив инвестиционен фонд; капиталови плащания към „широк кръг от заинтересовани страни“ в играта.

29 милиона долара: Принос към новия „Фонд за наследство“ за насърчаване на участието на общността в ръгбито.

151 милиона долара: Добавяне към резервите на NZ Rugby.

8 милиона долара: Разходите по сделката, включително таксите към инвестиционната банка Jefferies и консултантите.

(Предполага се 200 милиона долара, събрани от Silver Lake и 63 милиона долара от други инвеститори)